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生猪半年报告:供不足需矛盾渐显 猪价行情开启全面上涨

发布时间:2019-07-18 18:23:57

  上半年猪价震荡为主,6月突破开启上涨

  2019年初受到非洲猪瘟疫情影响,生猪春节前集中出栏,猪价跌至14元/公斤,节后生猪供应不足,价格跳涨至15元/公斤。农业部要求屠宰企业冷库检测,大量冻肉抛售,南方地区疫情加深,生猪恐慌性出栏打压猪价,季节性消费需求冷淡,猪价较长时间维持震荡,六月后利空因素逐步消化,需求回暖,猪价出现明显趋势性上涨。

  生猪产能去化同比超过30%,补栏不足,进口有限

  农业部5月份数据显示全国生猪存栏同比下降25.8%,能繁母猪存栏同比下降26.7%,调研数据统计全国产能去化同比超过30%;饲料工业协会同期仔猪饲料和母猪饲料销量分别下降23.3%和24.9%,市场补栏信心不足,政策刺激效果有限;猪肉进口量从5月开始升至历史高位,但分析全球猪肉出口中国潜力,短期难以弥补超过1000万吨供需缺口。

  下半年进入需求旺季,替代品填补不足

  由于非洲猪瘟目前对人类健康无法造成影响,我们认为疫情对消费意愿的抑制影响同比降幅在5%以内;根据禽类饲料销售估算,当前肉禽类补栏幅度在10%左右,考虑到猪肉在肉类消费中占比60%以上,肉禽类占比不足30%,当前猪肉需求缺口同比仍有12%-15%。

  行情展望

  2019年下半年生猪市场供不足需的矛盾将逐步显现,西南省份疫情缓和,生猪抛售结束后地区性利空因素将出尽,同时产能去化进一步加深。下半年是生猪消费的旺季,9月下旬是国庆集中备货时期,12月下旬进入春节前的备货高峰,下半年预计猪价总体全面上涨,节日备货需求将推动价格高点出现,目标价位25元/公斤。

  风险提示

  国家大幅增加生猪养殖补贴力度,补栏量年内迅速上升。